Оценка основных дестабилизирующих факторов развития банковской системы

Основная проблема развития российского финансового сектора — несоответствие его возможностей трансформировать сбережения в инвестиции значительному масштабу внутренних сбережений, а также высокой и продолжающей расширяться потребности российской экономики в инвестициях.

Уже к 2011 г. потребность российской экономики в инвестициях увеличится в 1,62 раза в постоянных ценах. Это связано с развертыванием крупных инфраструктурных проектов, ростом выбытия устаревших мощностей, необходимостью форсированного обновления производственного аппарата в условиях изменения «качества» конкуренции с импортом (переход от ценовой к технологической конкуренции).

На этом этапе рост инвестиций должен существенно (в 1,71,9 раза) опережать динамику производства, и соответственно, рост доходов предприятий. В результате они все острее будут испытывать нехватку собственных средств для финансирования инвестиций, что приведет к качественному росту потребности в привлечении средств от кредиторов и сторонних инвесторов.

Другая важнейшая функция, которую также не реализует российский финансовый сектор, — обеспечение меж­отраслевого перелива капиталов. Это затрудняет процессы интеграции компаний в рамках технологических цепочек, а также диверсификации их бизнеса. В результате российские корпорации оказываются лишенными важнейших в условиях глобальной конкуренции «козырей», обеспечивающих им выход на новые рынки и сохранение долгосрочной устойчивости бизнеса.

Реализации функций трансформации сбережений в инвестиции и обеспечения межотраслевого перелива капитала мешают следующие «слабые места» российского финансового сектора:

1) Незначительный масштаб ресурсов, аккумулируемых банковской системой. По показателю отношения активов банков к ВВП Россия в разы отстает не только от стран с развитой рыночной экономикой, но и от ряда наиболее успешных развивающихся стран. Соответственно, весьма низок в сопоставлении с масштабом экономики объем кредитов и займов, предоставляемых российский банковской системой — 23% ВВП. Это в 3 раза ниже показателей США, в 6 раз — Германии, в 4 раза — Южной Кореи.

2) Доминирование краткосрочных ссуд в кредитах и займах, предоставляемых российской банковской системой — 9/10 на срок менее трех лет. Это, в свою очередь, препятствует использованию компаниями внутреннего кредитного рынка для финансирования долгосрочных вложений.

3) Высокая распыленность банковского капитала, не позволяющая банкам аккумулировать ресурсы для финансирования крупных проектов. Банковская система России имеет один из самых низких в мире уровней концентрации. Средняя величина активов российского банка (без учета Сбербанка) составляет $0,1 млрд. против $4 млрд. в Южной Корее, $5 млрд. в Великобритании, $45 млрд. в Японии. В силу своего масштаба 9/10 российских банков не способны выдать ни одного кредита объемом $10 млн. (исходя из норматива рисков на одного заемщика).

4) Низкая ликвидность и невысокая емкость рынка акций. Доля свободно торгуемых акций российских компаний крайне мала (по двадцати крупнейшим компаниям — 27% против 8090% в развитых странах). Оборачиваемость рынка, без учета операций с акциями одной компании — РАО ЕЭС — в 9 раз ниже, чем в Великобритании, в 7 раза — чем в США, в 8 раз — чем в Германии. В силу низкой ликвидности рынка компании не имеют возможности привлекать и размещать на нем значительные средства без риска неблагоприятных для них изменений стоимости акций.

5) Неразвитость институтов коллективных инвестиций. Объем активов под управлением инвестиционных и независимых пенсионных фондов, страховых компаний в 10 раз меньше совокупных активов банковской системы. В результате фактически отсутствует альтернативный банкам канал доступа компаний к дешевым и долгосрочным ресурсам массовых инвесторов.